Wall Street: Nach Biden- Schwung sorgt sich die US-Wirtschaft um Steuererhöhungen

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Steuererhöhungen in den USA würden alle Börsen und Wirtschaften betreffen – auch in Deutschland

(ddna) Die Rallye der US-Aktien sehen einige Finanzexperten und Aktienhändler an der Wallstreet schon als bedroht an, denn die Regierung von Präsident Joe Biden treibt ihre Agenda vor und sucht nach Wegen, ihre Ausgabenpläne zu finanzieren.In den letzten Tagen haben sich die Investoren auf einen Anstieg der Anleiherenditen konzentriert, der die Aktienkurse unter Druck gesetzt hat, obwohl die Indizes in der Nähe ihrer Rekordhochs bleiben. Dennoch machen sich einige Sorgen, dass zumindest eine teilweise Rücknahme der Unternehmenssteuersenkungen, die die Aktiengewinne während der Trump-Ära beflügelt haben, letztendlich die Aktien belasten könnte, deren Bewertungen nach einigen Maßstäben bereits sehr hoch geworden sind.


Der S&P 500 hat in diesem Jahr bereits um mehr als 4 % zugelegt, wobei Bidens kürzlich verabschiedeter 1,9-Billionen-Dollar-Plan zur Bekämpfung des Coronavirus den jüngsten Treibstoff für die Wirtschaft und den Aktienmarkt lieferte. Das Tempo der wirtschaftlichen Erholung und die COVID-19-Impfungen werden auch in der nächsten Woche im Fokus der Anleger stehen, ebenso wie der Anstieg der US-Anleiherenditen, der Tech- und Wachstumsaktien unter Druck gesetzt und Bank- und andere Value-Aktien weiter unterstützt hat. Während seiner Präsidentschaftskampagne versprach Biden, den Unternehmenssteuersatz von 21% auf 28% zu erhöhen, ein Vorschlag, der von der US-Finanzministerin Janet Yellen unterstützt wird. Anlagestrategen rechnen mit heftigem Widerstand von republikanischen Gesetzgebern gegen einen solchen Plan.


Während Bidens Regierung eng mit Mitgliedern des Kongresses zusammenarbeitet, um ein ehrgeiziges Infrastrukturpaket zu finanzieren, sind die Pläne dafür noch nicht abgeschlossen, sagte die Pressesprecherin des Weißen Hauses, Jen Psaki. Eine Erhöhung der Unternehmenssteuern könnte sich auf die Konzerngewinne auswirken, die in diesem Jahr voraussichtlich stark ansteigen werden, da sich die Wirtschaft von der Pandemie erholt. Ein Anstieg des Unternehmenssteuersatzes von 21% auf 25% könnte die Gesamtgewinne der S&P 500-Unternehmen um 4% bis 5% reduzieren, während eine Erhöhung auf 28% diese um 6% bis 7% senken könnte, so Tobias Levkovich, leitender US-Aktienstratege bei Citi. „Theoretisch könnten Sie, wenn Sie den Markt in der Erwartung besserer Erträge als Ergebnis des Stimulus gekauft haben, diesen Vorteil durch höhere Steuersätze verlieren“, sagte er.


Die Unternehmen im  S&P 500 insgesamt hatte im dritten Quartal eine Steuerquote von 17,54%, wobei Immobilien mit 8,06% die niedrigste Quote unter den S&P-Sektoren hatten. Technologie, der größte Sektor nach Marktwert, hatte laut Howard Silverblatt, Senior Indexanalyst bei S&P Dow Jones Indices, eine Quote von 14,76%. Ein Schritt zur Erhöhung der Unternehmenssteuern würde dem Vorstoß des ehemaligen Präsidenten Donald Trump folgen, den Steuersatz von 35% auf 21% zu senken. „Wir haben gesehen, dass sich die Aktien deutlich nach oben bewegen, wir haben gesehen, dass sich die Gewinne unter der Trump-Administration deutlich nach oben bewegen“, sagte Brad McMillan, Chief Investment Officer bei Commonwealth Financial Network. „Werden wir einige dieser Gewinne zurückgeben, wenn wir ein neues Steuergesetz bekommen? Ja, das ist durchaus möglich, sogar wahrscheinlich.“


Das Potenzial höherer Steuern für wohlhabende Amerikaner zieht auch die Aufmerksamkeit der Investoren auf sich. In einem LinkedIn-Post am Montag sagte Ray Dalio, Gründer von Bridgewater Associates, dem größten Hedgefonds der Welt, dass eine von Senatorin Elizabeth Warren vorgeschlagene Vermögenssteuer „höchstwahrscheinlich zu mehr Kapitalabflüssen und anderen Bewegungen führen wird, um diese Steuern zu umgehen.“ Warren kündigte Anfang des Monats einen Gesetzesentwurf an, der eine 3%ige Steuer auf das Nettovermögen von Personen mit einem Vermögen von über 1 Milliarde Dollar beinhalten würde. Die Pressesprecherin des Weißen Hauses, Psaki, sagte jedoch diese Woche, dass Bidens Steuerpläne sich von denen Warrens unterscheiden. Investoren könnten zögern, Risiken einzupreisen, bevor sie die Details des Plans kennen, ebenso wie die Chancen, dass er verabschiedet wird. Einige bezweifelten, dass Biden versuchen würde, höhere Steuern durchzusetzen, während sich die Wirtschaft erholt.  Jonathan Golub, Chefstratege für US-Aktien bei der Credit Suisse, sagte, dass die Chancen auf Steuererhöhungen in diesem Jahr steigen könnten, wenn die Wirtschaft besondere Stärke zeigt: „Der Markt wird sich in 6 bis 8 Monaten sehr viel mehr Gedanken darüber machen“, sagte Golub.